Descubra por que a Gol se tornou um dos ativos mais valiosos do mercado após sua nova estreia!
A recente emissão de ações da Gol despertou a atenção do mercado, levando a uma classificação de “ilusão contábil” sobre sua avaliação. Na quinta-feira passada, a estreia das novas ações da companhia aéreas na B3 fez com que a Gol se posicionasse entre as empresas mais valiosas do Brasil, mesmo enfrentando desafios após sua saída da recuperação judicial.
Após concluir o processo de recuperação conhecido como Chapter 11 nos EUA, o Conselho de Administração da Gol aprovou um ambicioso plano de capitalização no valor de R$ 12 bilhões. Esse plano envolveu a emissão de 8,1 trilhões de ações ordinárias, ao preço de R$ 0,00029 cada, e 968 bilhões de ações preferenciais, custando R$ 0,01 cada.
A partir de 12 de junho, as ações da Gol passaram a ser negociadas na B3 com uma nova estrutura: uma nova cotação (valor por 1.000 ações), um novo lote padrão e novos códigos de negociação. O código GOLL53 passou a ser utilizado para ações ordinárias, enquanto GOLL54 foi designado para as preferenciais.
Na sua estreia, a ação preferencial GOLL54 teve uma impressionante valorização de 406,30%, alcançando R$ 52. No pós-mercado, seu preço chegou a disparar 1.885,88%, cotada a R$ 204, um valor cerca de 20 vezes superior ao preço inicial de R$ 10,29.
Com essa valorização, a Gol atingiu um valor de mercado implícito de R$ 240 bilhões, tornando-se uma das empresas mais valiosas do país, ficando atrás de gigantes como WEG e Localiza, mas ocasionando estranhamento devido ao seu recente histórico de dificuldades financeiras.
Segundo análises do BTG Pactual, o aumento expressivo das ações levanta algumas preocupações. A equipe de análise observa que a baixa liquidez nas negociações pode ter afetado a avaliação do mercado sobre a companhia. Além disso, enfatizam que a conversão das antigas ações para novas pode ter gerado confusão entre os investidores.
O contexto do setor aéreo é notoriamente complexo e a Gol tem um histórico de dificuldades financeiras. O BTG comentou que, apesar de estarem acostumados com a volatilidade dessa área, a magnitude dessa distorção é impressionante, levando à sua recomendação de venda para os novos papéis.
Para explicar a mudança na cotação das ações, o BTG apresentou um passo a passo da transformação na Bolsa de Valores:
1. As ações passaram a ser negociadas “ex-Direito de Preferência” após a implementação dos novos termos, com um novo fator de cotação e lote padrão (1.000 ações).
2. Os códigos antigos GOLL3 e GOLL4 foram convertidos para GOLL53 e GOLL54, respectivamente, ambos adotando um novo fator de cotação.
3. Com o início das negociações dos Direitos de Preferência, foi estabelecido um lote padrão de 1.000 direitos.
4. Os bônus de subscrição, anteriormente sob o código GOLL13, agora são negociados como GOLL80.
5. Esses bônus também seguem a nova estrutura, sendo negociados em lotes de 1.000.
Esse cenário indica a complexidade das finanças da Gol e a necessidade de cautela para os investidores que buscam entender o verdadeiro valor da companhia. À medida que a situação continua a evoluir, investidores devem atentamente monitorar as tendências e análises relacionadas ao desempenho das ações da Gol na bolsa.
